Como financiar un proyecto

principios de la financiación de proyectos

La financiación de proyectos es la financiación a largo plazo de proyectos de infraestructura e industriales basada en los flujos de caja previstos del proyecto y no en los balances de sus patrocinadores. Normalmente, la estructura de financiación de un proyecto implica a una serie de inversores de capital, conocidos como “patrocinadores”, y a un “sindicato” de bancos u otras instituciones de crédito que proporcionan préstamos a la operación. Lo más habitual es que se trate de préstamos sin recurso, garantizados por los activos del proyecto y pagados íntegramente con el flujo de caja del mismo, en lugar de con los activos generales o la solvencia de los patrocinadores del proyecto, una decisión que se apoya en parte en la modelización financiera;[1] véase Modelo de financiación de proyectos. La financiación suele estar garantizada por todos los activos del proyecto, incluidos los contratos que producen ingresos. Los prestamistas del proyecto reciben un derecho de retención sobre todos estos activos y pueden asumir el control de un proyecto si la empresa del proyecto tiene dificultades para cumplir las condiciones del préstamo.
Por lo general, se crea una entidad de propósito especial para cada proyecto, protegiendo así otros activos propiedad del patrocinador del proyecto de los efectos perjudiciales del fracaso del mismo. Como entidad de propósito especial, la empresa del proyecto no tiene más activos que el proyecto. Los compromisos de aportación de capital por parte de los propietarios de la sociedad del proyecto son a veces necesarios para garantizar la solidez financiera del proyecto o para asegurar a los prestamistas el compromiso de los patrocinadores. La financiación de proyectos suele ser más complicada que los métodos de financiación alternativos. Tradicionalmente, la financiación de proyectos se ha utilizado sobre todo en las industrias extractivas (minería), del transporte,[2] de las telecomunicaciones y de la energía, así como en los recintos deportivos y de ocio.

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La financiación de proyectos se refiere a la financiación de proyectos a largo plazo, como infraestructuras o servicios públicos, proyectos industriales y otros, mediante una estructura financiera específica. La financiación puede consistir en una mezcla de deuda y capital. Los flujos de caja del proyecto permiten el servicio de la deuda y el reembolso de la deuda y el capital.
La estructura de la financiación del proyecto se basa en los flujos de caja futuros para el reembolso de las finanzas del proyecto. Los activos o derechos del proyecto actúan como garantía de la financiación. Los gobiernos o las empresas prefieren la financiación de proyectos para proyectos de larga gestación o para acuerdos de empresa conjunta o de colaboración.
El modelo de financiación de proyectos adoptado en el modelo BOT (construir, operar y transferir) contiene múltiples elementos clave. Los fondos se organizan a través de un vehículo de propósito especial (SPV). Una empresa puede llevar el proyecto ella misma o subcontratar una parte del mismo. En ausencia de ingresos durante la fase de construcción, los intereses del capital de la deuda se pagan después del inicio de las operaciones.

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La financiación de proyectos es la financiación de infraestructuras, proyectos industriales y servicios públicos a largo plazo mediante una estructura financiera sin recurso o con recurso limitado. La deuda y el capital utilizados para financiar el proyecto se devuelven con el flujo de caja generado por el proyecto.
La financiación de proyectos es una estructura de préstamo que se basa principalmente en el flujo de caja del proyecto para su reembolso, con los activos, derechos e intereses del proyecto como garantía secundaria. La financiación de proyectos es especialmente atractiva para el sector privado porque las empresas pueden financiar grandes proyectos fuera del balance (OBS).

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El tema de este ensayo es la financiación de proyectos. Aunque se considera un método de financiación relativamente nuevo, sus raíces se remontan a finales de la década de 1920, cuando se inventó para proporcionar a los exploradores estadounidenses financiación a largo plazo para la producción. Durante las décadas de 1930 y 1940 se desarrollaron técnicas de ingeniería mejoradas que permitían prever la recuperación de las reservas de petróleo. Los bancos, que también contaban con personal técnico, aplicaron estas técnicas y pudieron así conceder préstamos para la producción de petróleo a más de tres años. O, lo que es lo mismo, aceptaron el riesgo de que los ingresos de la producción de petróleo permitieran al prestatario devolver el préstamo sólo con el efectivo generado por este proyecto. La solvencia del prestatario era irrelevante. Hoy en día, la financiación de proyectos no se limita al sector petrolero, aunque este sector y otras industrias de recursos naturales siguen siendo los principales usuarios de la financiación de proyectos. Una parte importante del mercado de financiación de proyectos corresponde a los proyectos de energía y otras infraestructuras privadas. Otra característica significativa de la financiación de proyectos es que hoy en día la financiación de proyectos no tiene nada que ver con las limitaciones de capital, ya que los grandes proyectos internacionales de minería, energía o electricidad son desarrollados por algunas de las mayores empresas del mundo. Los aspectos de la gestión del riesgo que hablan a favor del uso de la financiación de proyectos están ganando importancia. (Comparar: Pollio, página 87)